介绍：
10月30日晚，光伏 龙头隆基绿能（601012.SH）发布2023年三季报财报，公司前三季度实现营业收入941.00亿元，同比增长8.55%；前三季度实现净利润116.94亿元，同比增长6.54%；其中，第三季度实现营业收入294.48亿元，同比下降18.92%；第三季度实现净利润25.15亿元，同比下降44.05%。18.92%；第三季度实现净利润25.15亿元，同比下降44.05%。
全产业链扩张、降价导致业绩疲软
作为一个光伏 板块市值最高的企业，而且在硅片、电池、组件三个环节的产能、出货量均名列前茅，整合龙头，隆基绿能的经营业绩一直被视为行业第一风向标、产业链上下游众多企业的业绩表现也有着较大的影响。
报告称，虽然产能和销量的同比增长支撑了隆基绿能前三季度营收和净利润的正增长，但2018年业绩同比和同比增速均出现下滑。第三季度明显弱于市场预期。报告将净利润下降的主要原因归纳为：投资收益及汇兑收益减少、存货损失增加、研发费用增加、股份支付加速行权影响等。这是对当前光伏产业链产能过剩、价格低迷现状的客观回应。
在上游硅片环节，隆基绿能的直接收入主要来自参股云南通威的投资收益，由于今年硅片价格持续下跌，该部分投资收益较低。报告显示，公司来自联营企业和合营企业的投资收益同比下降32.2%。
由于硅片产能“大”，硅料降价有利于硅片打开利润空间，但硅片环节因行业产能过剩引发的降价浪潮却比硅片略显“逊色”。
隆基绿能财报显示，随着产业链各环节新增产能快速扩张以及产业链价格持续下降，光伏行业竞争进一步加剧。据Info Link最新数据显示，近期P型M10、N型182mm单晶硅片平均成交价格分别为2.54元/片、2.59元/片，较年初均下跌25%以上。有业内人士表示，硅片厂整体开工率可能已经不足80%，去库存越来越成为主线，不少厂商都急于低价出货，目前硅片价格已经触及部分企业盈亏平衡点。虽然目前来看隆基绿能硅片开工率受影响较小，但持续的低价格明显挤压了其利润。对于四季度的走势，集邦咨询判断，硅片价格全线下跌，下游采购需求萎缩，上游成本面缺乏支撑，硅片价格或将难以止住下跌趋势。
隆基绿能组件的另一个重要阵地也面临着产能过剩和价格下跌的双重冲击。财报显示，2023年前三季度，隆基绿能实现单晶组件出货量43.53GW，其中三季度组件出货量16.89GW，虽然同比有所改善，但相比预期不及就其产能而言，库存积压的问题已经出现。而当前组件市场激烈的价格战不仅压缩了隆基绿能组件出货量，还导致其库存下降。此前，华电集团2023年第三批光伏组件征集招标的报价为0.993美元/W的历史最低价。根据InfoLink的数据，组件执行价格也低至$1.05/W。针对这一现状，隆基绿能中国区域部总裁刘玉玺近日公开表示，今年的零部件价格跌幅超出了企业最早的预期，几乎可以称之为“恐慌性下跌”，并表示元件价格跌破1元意味着真正的成本上升。刘玉玺也直言，当前电源价格战中存在着虚假贴标、硅片、边框减薄等不良现象，对整个行业产生了负面影响。
继续押注BC电池技术路线，盈利能力仍有待观察
除了扩产浪潮、价格战之外，今年下半年光伏行业最受瞩目的事件就是隆基官宣押注BC电池技术路线，之前钛媒体APP也追踪了相关情况（全部采用 BC 电池。）！“隆基大旗高高飘扬，光伏混战将何去何从？隆基再次抛出BC路线重磅公告，光伏电池路线之战正如火如荼地进行）。
在三季报中，隆基绿能再次表达了大力发展BC技术的决心，报告期内公司专注于高效BC技术的迭代升级和产业化，持续提升产量和转化率HPBC产品批量生产的效率。随着高效BC技术研发的深入和产能建设的推进，更高性能的HPBC Pro电池产能预计将于2024年底投产。
不过，目前在第三代N型电池技术路线之争中，TOPCon阵营表现较好。
根据公司近期发布的财报，TOPCon阵营“旗手”晶科能源（688223.SH）前三季度实现营业收入850.97亿元，同比增长61.25%；实现净利润63.54亿元，同比增长279.14%。其中，第三季度实现净利润25.11亿元，同比增长225.79%。该公司还表示，N型出货量份额的增加是净利润增加的主要原因之一。另一巨头天合光能（688599.SH）前三季度利润也翻倍增长，其中三季度净利润15.37亿元，同比增长35.67%。除上述在电池、组件方面有较深布局的企业外，专注于TOPCon电池的君达股份（002865.SZ）也实现净利润超预期增长，公司前三季度净利润同比同比增长299.21%，其中第三季度猛增396.34%。
目前，光伏电池迭代速度不断加快，第三代N型电池市场份额持续走高，“改朝换代”之际，隆基绿能投入大笔研发成本押注盈利能力BC技术路线，能否在TOPCon产品的扩容上取得领先，“弯道超车！”还有待观察。
除上述信息外，财报还披露，公司第三季度经营活动产生的现金流量净额下降54.23%，主要是由于经营规模扩大导致支付款项增加，预收账款相对减少。此外，据东方财富选择数据显示，公司三季度资产减值损失10.99亿元，较去年同期增加8.52亿元。
10月30日三季报披露前，隆基绿能股价收于25.16元/股，较前一交易日上涨0.72%，较年初49.08元/股的高点已下跌48.8% %;目前总市值为1907亿元，虽然仍为光伏板块绝对“椅子”，但与2021年超过5000亿元的市值相比，该公司市值已超过5000亿元。2021年超过5000亿市值缩水60%以上。
在三季报披露的同时，隆基绿能还公告称，公司董事长钟宝申拟以1亿元-1.5亿元增持公司股份，截至2023年10月30日，钟宝申持有公司股份98,358,300股。公司，占公司股份总数的1.3%。隆基绿能还表示，钟宝申此次增持是基于对公司未来持续稳定发展的信心和对长期投资价值的认可，旨在维护股东利益、增强投资者信心。
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发布时间：2023年11月14日